MERKEZ BANKASI'NDAN HÜKÜMETE AÇIK MEKTUP

ANKARA - Nisan ayında gönderilen en son mektuptan bu yana enflasyonu olumsuz etkileyen unsurlarda önemli bir değişiklik olmadığını bildiren Merkez Bankası; gıda, enerji ve diğer emtia fiyatlarındaki artışların enflasyon üzerinde oluşturduğu yukarı yönlü baskının artarak
devam ettiğini belirtti. Haziran ayı itibarıyla 10,61 düzeyinde gerçekleşen yıllık enflasyonun 6,8 puanının gıda ve enerji fiyatlarının doğrudan etkilerinden kaynaklandığını ifade eden Merkez Bankası, "Gıda fiyatlarındaki gelişmeler enflasyondaki düşüş sürecini geciktiren ana unsur olmuştur. Yılın ilk yarısında hava koşullarının geçtiğimiz yıla kıyasla daha olumlu seyretmesi işlenmemiş gıda fiyatlarındaki düzeltmeyi de beraberinde getirmiştir. Bununla birlikte, tarımsal üretimde yaşanan kayıpların
etkisinin sürmesi ve emtia fiyatlarının yüksek seyrini devam ettirmesi paralelinde işlenmiş gıda fiyatları hızlı artışını sürdürerek yılın ilk altı ayında yüzde 14,2 oranında yükselmiştir" diye kaydetti.
Yılın ikinci çeyreğinde enflasyondaki düşüşü engelleyen bir diğer ana unsurun enerji fiyatlarındaki gelişmeler olduğunu vurgulayan Merkez Bankası, "Hızla artan petrol fiyatları, yurt içi akaryakıt fiyatlarında belirgin artışlara neden olurken elektrik ve doğalgaz fiyatları üzerinde de baskı oluşturmuştur" diye bildirdi. Merkez Bankası, yılın ilk dört ayında gerek küresel gerekse yurt içi belirsizliklere bağlı olarak Yeni Türk Lirası'nın (YTL) değer kaybettiğini belirterek şöyle devam etti: Nisan ayında
yayımladığımız açık mektupta küresel ekonomideki belirsizliklerin, enerji fiyatlarındaki artışların ve fiyatlama davranışlarına ilişkin risklerin para politikasında verilere olan
duyarlılığı artırdığı ifade edilmişti. Bu çerçevede, arz yönlü şokların ekonominin genelindeki fiyatlama davranışlarına yansıma riskine karşı, para politikasının sıkılaşma eğiliminde olduğu belirtilmişti. Yılın ikinci çeyreğinde gıda ve enerji fiyatlarındaki artışlar devam etmiş ve küresel finans piyasalarındaki sorunlar sürmüştür. Bu dönemde aynı zamanda yurt içi belirsizlik algılamaları güçlenmiş ve enflasyon beklentilerindeki bozulma hızlanmıştır. Bu gelişmeler paralelinde, yılın ikinci çeyreğinde orta
vadeli enflasyon beklentilerinde belirgin bir yükseliş gözlenmiştir."

"ENFLASYONUN 2008 YILI SONUNDA YÜZDE 10,6 OLARAK GERÇEKLEŞMESİ BEKLENİYOR"
Merkez Bankası yurt içi talep koşullarının enflasyondaki düşüş sürecine katkıda bulunmaya devam ettiğini belirterek, bu çerçevede, orta vadede enflasyonun ana eğiliminin düşüş yönünde olmasının beklendiğini kaydetti. Mektupta şu ifadeler yer aldı: "Nisan Enflasyon Raporunda baz senaryoda petrol fiyatlarının 105 ABD doları düzeyinde seyredeceği varsayılmıştı. Ancak, geçen süre zarfında uluslararası emtia piyasalarında devam eden hızlı fiyat artışları petrol fiyatlarına ilişkin varsayımın yukarı yönlü
güncellenmesini gerekli kılmıştır. Güncelleme yapılırken Temmuz ayının ilk üç haftasına ilişkin vadeli fiyatların ortalaması referans alınmış ve bu çerçevede petrol fiyatlarının 140 ABD doları civarında seyredeceği varsayılmıştır. Bu güncelleme, enflasyon tahminlerini 2008 yıl sonu için 1,8 puan yukarı çekerken, 2009 yıl sonu için 0,6 puan artırmıştır. Gıda fiyat enflasyonuna ilişkin varsayımlarımız 2008 ve 2009 yılı için sınırlı oranda yukarı yönlü güncellenmiştir. İşlenmemiş gıda fiyatlarının olumlu
seyrine rağmen, tarımsal emtia fiyatlarındaki artışlara paralel olarak işlenmiş gıda yıllık fiyat artış oranlarındaki yüksek seyrin bir müddet daha devam edeceği öngörülmüştür. Bu çerçevede, gıda fiyat enflasyonu varsayımı 2008 yılı için yüzde 13'ten yüzde 14'e, 2009 yılı için ise yüzde 8'den yüzde 9'a yükseltilmiştir. Bu değişiklik 2008 ve 2009 yılı enflasyon tahminlerinin yaklaşık 0,3 puan yukarı yönlü güncellenmesine neden olmuştur. Gıda fiyat artışlarının zaman içinde kademeli olarak yavaşlayacağı ve bu
çerçevede 2010 yılı sonunda yüzde 7 olarak gerçekleşeceği varsayılmıştır."
Merkez Bankası bu varsayımlar doğrultusunda güncellenen tahminlere göre enflasyonun 2008 yılı sonunda yüzde 10,6 olarak gerçekleşmesinin beklendiğini ifade ederek, 2008 yılının sonlarına doğru sınırlı bir parasal sıkılaştırma olacağı varsayımı altında enflasyonun, yüzde 70 olasılıkla, 2009 yılı sonunda yüzde 5,9 ile yüzde 9,3 arasında, 2010 yılının sonunda ise yüzde 4 ile yüzde 7,8 arasında gerçekleşeceğinin tahmin edildiğini bildirdi. Merkez Bankası 2011 yılının ortalarında ise enflasyonun yüzde 5,4
düzeyine düşmesinin beklendiğini kaydetti.
Mektupta ayrıca süregelen küresel ve yurt içi belirsizliklerin enflasyon beklentilerini olumsuz etkilemesinin, para politikasında daha temkinli bir duruş alma gereğini doğurduğu vurgulanarak, "Bu doğrultuda, söz konusu belirsizliklerin genel fiyatlama davranışlarına yansımasını önlemek amacıyla Merkez Bankası son üç aylık dönemde para politikasını sıkılaştırmıştır. Parasal sıkılaştırmanın enflasyon beklentilerinin kontrol altına alınmasında önemli katkıları olmuş ve Temmuz ayında beklentilerdeki bozulma
durmuştur. Para politikasının mevcut duruşu enflasyondaki düşüşü desteklemektedir. Enflasyonun kısa vadede yüksek seviyelerini koruduktan sonra enflasyon hedeflerine doğru ilerleyeceği tahmin edilmektedir" diye bildirildi.